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美洲杯冠军竞猜股票质押式回购业务基础知识归

发文单位:中国证券业协会

最近的主要任务是学习,所以最近一段时间周写作就变成了读书笔记。

文  号:中证协发[2015]54号

※《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(2018年修订)》重点条款归纳

发布日期:2015-3-16

一、 股票质押式回购的定义

生效日期:2015-3-16

股票质押回购是指符合条件的资金融入方(以下简称融入方)以所持有的股票或其他证券质押,向符合条件的资金融出方(以下简称融出方)融入资金,并约定在未来返还资金、解除质押的交易。(第二条)

  各证券公司会员:

从定义上看,股票质押式回购业务标的股票的所有权没有发生变化,只是抵质押状态发生了变化。证券公司可代理进行股票质押式回购业务申报,根据融出融入双方委托在上交所综合业务平台的股票质押回购交易系统进行申报,办理质押登记。(此种方式为场内交易,而场外交易需融出融入双方至中登公司营业大厅办理)

  为规范证券公司股票质押式回购交易业务的风险管理行为,在风险可测、可控、可承受的前提下开展股票质押式回购交易业务,协会组织起草了《证券公司股票质押式回购交易业务风险管理指引(试行)》,并经协会常务理事会表决通过,现正式发布实施。

二、对参与方的限制

  附件:《证券公司股票质押式回购交易业务风险管理指引》(试行)

融入方不得为金融机构或者从事贷款、私募证券投资或私募股权投资、个人借贷等业务的其他机构,或者前述机构发行的产品。符合一定政策支持的创业投资基金及其他上交所认可的情形除外。(第十五条)

  中国证券业协会

证券公司及其资产管理子公司管理的公开募集集合资产管理计划不得作为融出方参与股票质押回购。(第十七条)

  2015年3月16日

融出方为集合资产管理计划或定向资产管理客户的,应遵守以下规定:

  附件下载

(一)证券公司应核查确认相应资产管理合同及相关文件明确可参与股票质押回购,并明确约定参与股票质押回购的投资比例、单一融入方或者单一质押股票的投资比例、质押率上限等事项;

  证券公司股票质押式回购交易业务风险管理指引试行.doc

(二)从事客户资产管理业务的证券公司或其资产管理子公司(以下统称管理人)应在资产管理合同等相关文件中向客户充分揭示参与股票质押回购可能产生的风险;

  附件:

(三)集合资产管理计划为融出方的,集合资产管理合同应约定在股票质押回购中质权人登记为管理人;

  证券公司股票质押式回购交易业务风险管理指引

(四)定向资产管理客户为融出方的,定向资产管理合同应约定在股票质押回购中质权人登记为定向资产管理客户或管理人。(第十八条)

  (试行)

融出融入方的限制是修订版新增的内容,主要是监管出于对融出资金流向、参与者风险识别能力的考量。

  第一章 总 则

三、对股票质押式业务交易规则的约束

  第一条 【立法目的】 为加强证券公司股票质押式回购交易业务的风险管理,根据《证券法》、《物权法》、《证券公司内部控制指引》、《证券公司全面风险管理规范》等相关规定,制定本指引。

证券公司应当根据业务实质、市场情况和公司资本实力,合理确定股票质押回购每笔最低初始交易金额。融入方首笔初始交易金额不得低于500万元(人民币,下同),此后每笔初始交易金额不得低于50万元,上交所另行认可的情形除外。(第二十四条)

  第二条 【定义】 证券公司按照《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(试行)》规定开展股票质押式回购交易业务,适用本指引。

本次修订版新增内容,加大了股票质押业务准入门槛。

  第三条 【合法原则】 证券公司开展股票质押式回购交易业务,应当遵守相关法律法规和国家产业政策,不得损害投资者合法权益,不得进行任何形式的利益输送。

股票质押回购的回购期限不超过3年。(第二十六条)

  第四条 【自律管理】 中国证券业协会对证券公司股票质押式回购交易业务风险管理实施自律管理。

股票质押回购的交易时间为每个交易日的9:15至9:25、9:30至11:30、13:00至15:00。(第二十七条)

  第二章 风险管理体系与内部管理

标的证券停牌的,不影响股票质押回购交易。(第四十二条)

  第五条 【风险管理体系】 证券公司应当建立健全股票质押式回购交易业务的内部控制机制和风险管理体系,明确业务的最高决策机构、各层级的具体职责、程序及制衡机制及与风险管理效果挂钩的绩效考核和责任追究机制。

融出方、融入方使用上海证券账户参与股票质押回购。(第四十四条)

  证券公司应当定期对股票质押式回购交易业务开展情况进行风险监测和评估,对相关风险计量模型的有效性进行验证和评价,并及时报告公司有关机构和人员。

四、标的证券权益处理

  第六条 【压力测试】 证券公司应当及时根据股票质押式回购交易业务开展和市场变化情况,对业务的市场风险、信用风险、流动性风险等各类风险进行压力测试。

待购回期间,标的证券产生的无需支付对价的股东权益,如送股、转增股份、现金红利等,一并予以质押。(第五十九条)

  第七条 【净资本管理】 证券公司以自有资金出资的,融出资金余额不得超过其净资本的200%,证券公司可根据自身风险承受能力确定具体比例。

待购回期间,标的证券产生的需支付对价的股东权益,如老股东配售方式的增发、配股等,由融入方自行行使,所取得的证券不随标的证券一并质押。(第五十八条)

  第三章 融入方准入管理

五、风险管理

  第八条 【准入标准】 证券公司应当明确融入方准入条件,包括融入方资产状况、负债状况、信用记录、诉讼情况等。

以有限售条件股份作为标的证券的,解除限售日应当早于回购到期日。(第六十四条)

  第九条 【尽职调查】 证券公司应当建立尽职调查制度,明确尽职调查分工、程序和内容等。

证券公司作为融出方的,单一证券公司接受单只A股股票质押的数量不得超过该股票A股股本的30%。集合资产管理计划或定向资产管理客户作为融出方的,单一集合资产管理计划或定向资产管理客户接受单只A股股票质押的数量不得超过该股票A股股本的15%。因履约保障比例达到或低于约定数值,补充质押导致超过上述比例或超过上述比例后继续补充质押的情况除外。本条所称市场整体质押比例,是指单只A股股票质押数量与其A股股本的比值。

  证券公司负责尽职调查的人员应当实施必要的调查验证方法并获取相关调查证据。

证券公司应当加强标的证券的风险管理,在提交交易申报前,应通过中国结算指定渠道查询相关股票市场整体质押比例信息,做好交易前端检查控制,该笔交易不得导致单只A股股票市场整体质押比例超过50%。因履约保障比例达到或低于约定数值,补充质押导致超过上述比例或超过上述比例后继续补充质押的情况除外。

  证券公司应当建立尽职调查工作底稿制度,并根据需要,制作尽职调查报告。

本条所称市场整体质押比例,是指单只A股股票质押数量与其A股股本的比值。(第六十五条)

  第十条 【单一规模控制】证券公司应当根据自身风险承受能力,合理确定单一融入方累计最大融资余额等风险控制目标。单一融入方累计融资余额不得超过证券公司净资本的10%,证券公司可根据自身风险承受能力确定具体比例。

注释:此条款为新增约束。

  第十一条 【特殊融入方】 融入方为上市公司董事、监事、高级管理人员、持有上市公司股份百分之五以上的股东的,证券公司应当充分考虑标的证券的流动性及关于此类证券转让的相关限制性规定,审慎评估对违约处置可能产生的影响;对于此类融入方将其持有的标的证券质押比例较高的,应当审慎评估可能产生的风险。

融入方所持有股票涉及业绩承诺股份补偿协议的,在相关业绩承诺履行完毕前,证券公司不得允许集合资产管理计划或者定向资产管理客户作为融出方参与相应股票质押回购;证券公司作为融出方参与相应股票质押回购的,应当切实防范因融入方履行业绩承诺股份补偿协议可能产生的风险。(第六十六条)

  第十二条 【信用评级】证券公司应当对融入方进行信用评估,评定融入方的信用等级,并在交易存续期内定期或者不定期评估,持续关注融入方主体信用变化。

证券公司应当依据标的证券资质、融入方资信、回购期限、第三方担保等因素确定和调整标的证券的质押率上限,其中股票质押率上限不得超过60%。质押率是指初始交易金额与质押标的证券市值的比率。

  证券公司可以委托第三方对融入方进行信用评级。

以有限售条件股份作为标的证券的,质押率的确定应根据该上市公司的各项风险因素全面认定并原则上低于同等条件下无限售条件股份的质押率。(第六十七条)

  第四章 标的证券管理

六、 违约处置程序

  第十三条 【管理制度】 证券公司应当建立标的证券管理制度,明确标的证券筛选标准或准入条件、质押率上限、具体项目标的证券质押率确定机制、标的证券集中度管理机制等,并明确调整机制,定期或者不定期对其适用性进行评估和更新。

融入方违约,根据《业务协议》的约定须处置质押标的证券的,对于无限售条件股份,通过上交所进行处置的,交易各方应当遵守中国证监会部门规章、规范性文件及上交所业务规则等关于股份减持的相关规定,按以下程序处理:

  第十四条 【标的券准入】标的证券出现下列情形之一的,证券公司应当审慎评估质押该标的证券的风险:

    (一)证券公司应及时通知交易双方并报告上交所;

  (一)单一标的证券已质押数量占总股本超过50%;

(二)T日证券公司根据《业务协议》约定,向上交所交易系统提交违约处置申报;

  (二)标的证券所属上市公司上一年度亏损且本年度仍无法确定能否扭亏;

(三)T日违约处置申报处理成功后,T 1日起证券公司即可根据《业务协议》的约定处置标的证券,卖出成交后,证券公司应当在当日根据中国结算上海分公司的要求提交申报数据,处置所得优先偿付融出方;证券公司应当根据《业务协议》的约定将偿付资金划付到融出方对应的账户;

  (三)标的证券近期涨幅较高;

(四)违约处置后,证券公司应向上交所提交终止购回申报。质押标的证券及相应孳息如有剩余的,中国结算上海分公司根据终止购回申报解除剩余标的证券及相应孳息的质押登记;

  (四)标的证券对应的上市公司存在退市风险;

(五)违约处置完成后,证券公司向上交所、中国结算上海分公司和中国证券投资者保护基金有限责任公司提交违约处置结果报告。

  (五)标的证券对应的上市公司及其高管、实际控制人正在被有关部门立案调查;

对于仍处于限售期的有限售条件股份,证券公司应当按照《业务协议》的约定处理。(第七十八条)

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